主要观点：

8月，A股在震荡中不断探底，市场各主要指数均创出调整以来的新低。而在8月中下旬，在市场传闻以及超跌双重因素的作用之下，市场一度出现了脉冲式的反弹行情，但随着传闻的逐一落空，市场重新回归弱势整理，成交额同比出现了十分明显的萎缩。

我们认为，影响9月市场的要素如下：宏观经济面上，“一保一控”引发了市场无限想象，宏观面的微调也有利于纠正市场的悲观预期，然而，在宏观经济仍然面临众多不确定的情况下，我们认为，对传闻利好我们仍然抱持谨慎态度；而在上市公司业绩上，中报业绩增速明显放缓，这导致了市场对三季报更为忧虑，而分析师不断下调的08及09年的公司业绩，也将使得上市公司的估值不降反升；在解禁股因素上，9月将迎来解禁股解禁的短暂低潮，不过二次发售以及征收大小非暴利税等的讨论，将很可能引发存量股份的加速抛售。

综上所述，在货币从紧政策能否如传闻一般有所松动的“彷徨期”，股指将挣扎于希望与绝望之间，继续其艰难探底之路。而从目前的情况来看，在没有实质性的政策出台的情况下，无论从月K线还是从周K线来看，股指目前都仍然处在一个下降通道之中，在市场人气低迷，热点持续性差的市道之中，9月股指破位下跌，频创新低的可能性也将比较大。而在前期低点2284破位之后，上轮牛市的高点2245的支撑性将只能给予大盘下跌过程中的暂时喘息空间，后市不排除有考验2000点的可能。

机会可能存在于以下板块：

☆超跌反弹品种。在指数修正其超跌的过程之中，市场很可能将出现整体回升行情，而此时，超跌品种的反弹空间及力度都将相对较大。而今年以来，跌幅最大的为有色金属、交运设备以及钢铁板块。

☆保增长可能受惠行业。在宏观经济遇到种种困难的同时，保增长的政策导向则仍然将引发市场较多的想象，而受保增长的政策转变影响，一些行业则将有比较好的交易性机会：如有可能继续享受出口退税优惠的纺织服装、电子类行业，以及在一些大型基建中可能参与建设的上市公司。

☆抗通胀的弱周期行业。在市场仍无法摆脱弱势的情况之下，对一些防御性品种仍然可以适当关注。如医药、食品饮料等。

(本文来源：南京证券 )